[汽車之家 行業(yè)]  2019年9月19日，龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：*ST龐大）正式對(duì)外發(fā)布公告，已確定意向投資人增持公司股份的方案。

　　據(jù)悉，三位意向投資人深商控股（深圳市深商控股集團(tuán)股份有限公司）、元維資產(chǎn)（深圳市元維資產(chǎn)管理有限公司）和國(guó)民運(yùn)力（深圳市國(guó)民運(yùn)力科技集團(tuán)有限公司）中的一家或多家將在90日之內(nèi)增持龐大股份，金額不低于3億元，不高于4億元，且增持后持有龐大股份不高于總股本的4.99%。

　　就在一個(gè)星期前，龐大剛剛確定重整意向投資人。龐大控股股東暨實(shí)際控制人龐慶華及其一致行動(dòng)人等股東同意讓渡其持有的全部龐大集團(tuán)股權(quán)，具體的重整計(jì)劃還在溝通當(dāng)中。

　　2019年9月5日，龐大發(fā)布的公告顯示，北京冀東豐汽車銷售服務(wù)有限公司對(duì)龐大的重整申請(qǐng)已被法院受理。就此，龐大正式走上重整之路。龐大方面稱，截至目前，公司經(jīng)營(yíng)正常，債權(quán)申報(bào)、接管等重整工作也在按部就班推進(jìn)。在9月17日收盤(pán)之時(shí)，龐大的股票已經(jīng)跌至0.98元/股，低于公司股票面值。

　　這一輪增持或許可以緩解龐大資金鏈緊張的問(wèn)題，但這也只能被看作維持企業(yè)繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的一小步。最新的債務(wù)逾期公告（及更正公告）顯示，龐大因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑、流動(dòng)資金不足，已經(jīng)導(dǎo)致部分債務(wù)出現(xiàn)逾期。2019年以來(lái)，已有22筆債務(wù)逾期，借款金融機(jī)構(gòu)或單位包括浦發(fā)銀行、民生銀行、工商銀行等多家銀行，以及多家融資租賃公司，逾期總額超過(guò)21億元，其中最大的一筆是北星（天津）汽車有限公司的10億元借款，早于2019年2月15日到期。

　　目前，龐大共擁有99家直屬分支機(jī)構(gòu)和1275家子公司。其中，主要子公司中冀斯巴魯（北京）汽車銷售有限公司、龐大樂(lè)業(yè)租賃有限公司均處于虧損狀態(tài)。2019年1-6月，龐大營(yíng)業(yè)收入102.56億元，較上年同期減少了-62.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-11.99億元，上年同期為2.59億元；截至6月30日，龐大歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)僅為53.03億元，同比減少17.33%。

　　龐大危機(jī)早已埋下伏筆，只是在2019年集中爆發(fā)。2018年5月，龐大一度靠出售資產(chǎn)回籠資金，以改善盈利情況，包括將直接或間接持有的5家子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣匯汽車、向天津中原星轉(zhuǎn)出多家利星行的股權(quán)等。對(duì)于龐大危機(jī)的解析有多種看法，總體來(lái)看集中在三個(gè)方面。

　　第一是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果不突出。龐大一直以汽車經(jīng)銷和維修養(yǎng)護(hù)為主，2012、2013兩年，龐大逐漸做大中高端品牌，強(qiáng)力布局奔馳銷售網(wǎng)絡(luò)，與富士重工合資設(shè)立斯巴魯汽車銷售公司，而彼時(shí)行業(yè)內(nèi)新車銷售利潤(rùn)增長(zhǎng)的動(dòng)力已經(jīng)減弱。

　　2014年，互聯(lián)網(wǎng)銷售的興起、4S店品牌備案制的取消、行業(yè)內(nèi)反壟斷的治理以及《汽車銷售管理辦法》修訂讓市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。此時(shí)，龐大已經(jīng)開(kāi)始加大汽車金融、二手車、保險(xiǎn)、精品、延保、會(huì)員等增值服務(wù)發(fā)展力度，并連續(xù)多年積極拓展平行進(jìn)口、上門(mén)保養(yǎng)、叮叮約車、叮叮泊車等新業(yè)務(wù)，甚至介入了所謂的“石墨烯機(jī)油”銷售業(yè)務(wù)。

　　龐大2018年年度報(bào)告（修訂版）中顯示，其當(dāng)年新車銷售業(yè)務(wù)為347.7億元，占總營(yíng)收420.3億元的80%以上，業(yè)務(wù)格局并沒(méi)有發(fā)生明顯改變。

　　第二是管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定，且未能融入新鮮血液。自2018年以來(lái)，龐大的高管團(tuán)隊(duì)就不斷爆出辭職信息，也包括董事會(huì)秘書(shū)、證券代表等重要職位。

　　2018年先是副總經(jīng)理蒿楊因退休辭職。進(jìn)入2019年，蔡蘇佳、克彩君先后因到退休年齡辭去副總經(jīng)理職務(wù)，孫大志、劉宏偉因個(gè)人原因辭去副總經(jīng)理職務(wù)。公開(kāi)資料顯示，目前龐大20余位高管中，多數(shù)都已接近或超過(guò)退休年齡，龐大急需引入年輕血液。

　　另外一個(gè)關(guān)鍵人物是龐慶華。2019年6月20日起，龐慶華不再擔(dān)任龐大董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理職務(wù)，之后王玉生被選為代理董事長(zhǎng)。變動(dòng)的原因是龐慶華等多位高管此前未如實(shí)披露權(quán)益變動(dòng)情況、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易、未披露自身涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)調(diào)查。因此，龐慶華被公開(kāi)認(rèn)定3年內(nèi)不適宜擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。2018年5月，龐慶華等人就已經(jīng)受到過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰。

　　第三是主營(yíng)業(yè)務(wù)一直處于較低的盈利水平。最近的五個(gè)財(cái)年中，龐大最高歸屬上市股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)在2016年，為3.8億元，而當(dāng)年的營(yíng)收高達(dá)660億元。從2018年起，由于資金鏈緊缺，龐大新車采購(gòu)量不足，因此也未能達(dá)成廠家年度內(nèi)各項(xiàng)考核指標(biāo)，無(wú)法足額取得廠家優(yōu)惠政策和返利支持，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本進(jìn)一步上升、毛利持續(xù)下降。

　　面對(duì)危機(jī)，龐大一直積極尋求各方幫助，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的支持。2018年年報(bào)中，龐大提出，將分三個(gè)階段讓公司走出困境：一是危機(jī)化解階段，主要是各級(jí)政府及相關(guān)部門(mén)的支持、各級(jí)銀行監(jiān)管部門(mén)的支持和司法機(jī)關(guān)的保護(hù)；二是“三恢復(fù)”階段，重點(diǎn)是恢復(fù)信心、恢復(fù)資金、恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，這是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)化解最為關(guān)鍵的階段；三是重整提升階段，通過(guò)兩年時(shí)間，努力打造一支新隊(duì)伍和新龐大。然而現(xiàn)在，這些計(jì)劃都沒(méi)能變成現(xiàn)實(shí)。

　　2019年以來(lái)，龐大經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)面影響持續(xù)發(fā)酵，融資難、資金緊的狀況未得到緩解，已經(jīng)嚴(yán)重影響了正常經(jīng)營(yíng)，龐大整車采購(gòu)已經(jīng)不能正常滿足銷售需求。龐大也在持續(xù)通過(guò)減員增效、處置資產(chǎn)等方式降低費(fèi)用、回籠資金，下一步龐大的重整方向仍然是一個(gè)迷。（文/汽車之家 劉宏龍）

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