虧損大/隱憂多蔚來汽車或在下半年發(fā)力

才麗媛

2019年09月26日 06:00 原創(chuàng) 來源：汽車之家

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　　[汽車之家行業(yè)] 不出所料，蔚來汽車第二季度財(cái)務(wù)情況并不理想：虧損加大、銷量下滑的經(jīng)營狀況，將蔚來汽車再一次推上風(fēng)口浪尖。截止美股周二收盤，蔚來（NIO）股價(jià)暴跌20.22%至2.17美元，與去年9月上市時(shí)的發(fā)行價(jià)格6.26美元相比，下滑超過65.3%。除了資金壓力，產(chǎn)品品質(zhì)、召回風(fēng)波、銷量下滑、裁員等也頻被提及。對(duì)于成立僅不到5年的蔚來汽車來說，似乎已經(jīng)走到一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，蔚來的未來是否可期？就在9月25日晚，蔚來汽車召開了第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議，蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌與蔚來CFO謝東螢對(duì)外介紹了蔚來的最新財(cái)務(wù)情況和布局，表示蔚來將集中發(fā)力下半年市場(chǎng)。

60秒讀懂全文：

　　★蔚來高層表示蔚來汽車的財(cái)務(wù)很透明，希望大家全面客觀地看待其資金的投入，并否認(rèn)了“虧損57億美金”的傳聞，稱“我們肯定需要更多的資金支持技術(shù)研發(fā)，非常有信心獲得更多投資人的支持”。

　　★蔚來高層稱，召回是蔚來汽車第二季度利潤(rùn)率大幅下滑的重要原因。如果扣除3.39億元人民幣的召回成本，其汽車銷售利潤(rùn)率則為-4％，較一季度有所改善。

　　★蔚來預(yù)計(jì)三季度汽車交付量達(dá)到4200輛至4400輛之間，環(huán)比增幅為18.2％-23.8％；預(yù)計(jì)總收入在15.93億元人民幣至16.63億元人民幣之間，環(huán)比增幅5.6％-10.3％。

　　★蔚來方面表示，中國的汽車市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月出現(xiàn)了下挫的情況，他們對(duì)蔚來的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有信心和期待，會(huì)把注意力放在下半年市場(chǎng)。

●一份并不理想的財(cái)報(bào)

　　蔚來汽車第二季度財(cái)報(bào)的公布引來軒然大波。有媒體報(bào)道稱，蔚來2014年成立以來的虧損總額超過57億美元（約合400億元人民幣），并指出特斯拉15年來累計(jì)虧損金額也才50億美元。對(duì)此，蔚來汽車?yán)畋笤陔娫挄?huì)議上特意否認(rèn)了這一虧損數(shù)額，直言準(zhǔn)確的數(shù)字是虧損220億元人民幣，而且其中100億元用在研發(fā)上。但不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，蔚來汽車的虧損情況在繼續(xù)擴(kuò)大。

　　具體來看，財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度蔚來汽車共營收15.08億元，相比今年第一季度下降了7.5%；凈虧損超過32.8億元，較第一季度擴(kuò)大了25.2%。而在銷量方面，今年第二季度，蔚來共交付3553輛蔚來ES8(參數(shù)|詢價(jià))與蔚來ES6，相比于今年第一季度3989輛的交付量有所下滑，似乎蔚來ES6在6月份開啟交付并未對(duì)銷量帶來快速提升，當(dāng)然，同樣發(fā)生在6月份的召回事件，對(duì)蔚來的品牌和銷量都帶來了直接影響。

　　值得一提的是，雖然蔚來汽車一直以來強(qiáng)調(diào)自主研發(fā)和創(chuàng)新，否認(rèn)自己進(jìn)行過度宣傳營銷。但從最新的財(cái)報(bào)中可以看到，蔚來汽車在營銷、管理費(fèi)用方面的投入已經(jīng)超過汽車研發(fā)費(fèi)用，例如第二季度蔚來汽車銷售、管理方面支出為14.21億元，研發(fā)支出為13億元。

『蔚來汽車第二季度財(cái)報(bào)截圖』

　　不僅如此，蔚來汽車還取消了原定在昨日召開的2019年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議，表示“季報(bào)已充分涵蓋目前需披露的信息”。然而繼股票大跌超過20%之后，似乎迫于多方壓力，蔚來汽車又戲劇性地在北京時(shí)間9月25日20點(diǎn)重新召開了電話會(huì)議。據(jù)最新消息顯示，蔚來汽車高層在剛剛召開的電話會(huì)議上表示，中國的汽車市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月出現(xiàn)了下挫的情況，其對(duì)蔚來ES6還是有期待的，在未來會(huì)推出幾十個(gè)蔚來空間，也會(huì)推出新的車型。蔚來汽車會(huì)精簡(jiǎn)人員，下一年的預(yù)算還未做出來，但會(huì)把注意力放在下半年市場(chǎng)。

●除了缺錢/虧損，蔚來汽車還面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　自去年9月在美國納斯達(dá)克高調(diào)上市、解決了初步融資壓力后，蔚來汽車就進(jìn)入了一個(gè)新階段。由此，作為中國電動(dòng)車赴美上市第一股，蔚來汽車的股市表現(xiàn)成為了其又一個(gè)話題標(biāo)簽，隨之而來的，諸多負(fù)面消息也伴隨定期財(cái)報(bào)的發(fā)布而變得透明，甚至被放大。除了持續(xù)不斷的虧損，蔚來汽車自燃、召回、銷量下滑、裁員風(fēng)波、高層變動(dòng)等問題接連發(fā)生，蔚來汽車似乎一直負(fù)面纏身。

　　接近蔚來汽車方面的人士告訴汽車之家，雖然面對(duì)不少難題，但對(duì)于擁有諸多資源、背書的蔚來汽車來說并不足以視為危機(jī)。真正讓蔚來汽車沒有預(yù)料到的其實(shí)有兩方面，一個(gè)是市場(chǎng)環(huán)境，另一個(gè)則是特斯拉入華速度。

『蔚來ES8』

　　首先是市場(chǎng)環(huán)境：蔚來汽車首款量產(chǎn)車蔚來ES8在2017年12月份上市，2018年8月交付首批用戶；第二款車蔚來ES6于2018年12月上市，2019年6月交付用戶。然而放眼市場(chǎng)環(huán)境，2018年，國內(nèi)汽車銷量遭遇了28年以來首次下滑，而這一遇冷態(tài)勢(shì)延續(xù)至今。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月銷量前15名的的中國品牌車企中，有11家銷量出現(xiàn)下滑，僅有4家實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)微增。

　　除了車市大環(huán)境影響，新能源汽車補(bǔ)貼退坡也讓諸多新能源車企面臨一定壓力，對(duì)于處在發(fā)展初期的車企來說，較少的銷量尚無法實(shí)現(xiàn)盈利，而補(bǔ)貼退坡一定程度上影響了銷量，對(duì)于價(jià)格40-50萬的蔚來ES8來說，補(bǔ)貼退坡的影響不可小覷。

　　除了車市環(huán)境，蔚來也對(duì)另一件事預(yù)估不足——特斯拉國產(chǎn)時(shí)間。雖然李斌多次強(qiáng)調(diào)對(duì)此無壓力，并列舉蔚來與特斯拉在產(chǎn)品、企業(yè)層面的不同，公開表示特斯拉是加州溫室的花朵，真正到華生產(chǎn)后面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)難免水土不服。但不可否認(rèn)的是，作為目前國內(nèi)外知名度較高的兩家“明星”電動(dòng)車創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特斯拉對(duì)蔚來產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)是存在的，而且特斯拉在華國產(chǎn)速度的加快，的確讓李斌感受到了一絲壓力。他曾多次用特斯拉虧損的數(shù)字和時(shí)間回應(yīng)外界對(duì)蔚來虧損的質(zhì)疑，還曾對(duì)媒體直言：希望相關(guān)政策在對(duì)外開放的同時(shí)也要對(duì)內(nèi)開放，多對(duì)國內(nèi)車企給予支持，而這“對(duì)外開放”則意指特斯拉。

『特斯拉Model 3』

　　誠然，特斯拉自2010年上市以來一直持續(xù)虧損，一直到2018年才扭虧為盈，在三、四季度連續(xù)盈利，而這很大程度上得益于“平民化”的Model 3銷量額遞增，而這款車也多被用以跟蔚來汽車ES6進(jìn)行對(duì)比。而隨著年產(chǎn)50萬輛車的特斯拉上海工廠的有序推進(jìn)，蔚來汽車會(huì)在多大程度受影響仍不得而知。商戰(zhàn)從來都是變化快過計(jì)劃，對(duì)于轉(zhuǎn)型期的中國汽車市場(chǎng)來說更是如此。

●蔚來汽車觸底反彈的關(guān)鍵是什么？

　　今年1-8月份，蔚來汽車銷量位列新造車企業(yè)第二名，僅次于威馬汽車。雖然成立不到5年，但蔚來汽車的確已在多方面做出成績(jī)：包括率先推出兩款量產(chǎn)車并均已實(shí)現(xiàn)交付；在國內(nèi)多個(gè)省市建立NIO House體驗(yàn)店；在圣何塞、上海、北京、慕尼黑及倫敦布局5大研發(fā)基地；擁有自己的充電技術(shù)和服務(wù)體系；與江淮汽車達(dá)成穩(wěn)定代工合作；同步推進(jìn)與長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)的合資公司等等……相比于其他造車新勢(shì)力，蔚來汽車在產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)上做到了持續(xù)投入，并已獲得了初步成果。

　　造車是一段長(zhǎng)跑。雖然蔚來汽車目前遭受多方質(zhì)疑，但蔚來汽車依然可以在多方面實(shí)現(xiàn)觸底反彈，如推進(jìn)融資輸血、提振銷量和運(yùn)營效率。

　　首先在資金方面。事實(shí)上，蔚來汽車正在積極推進(jìn)多方面融資布局。早在今年5月，蔚來汽車與北京亦莊國投簽訂了框架協(xié)議，后者將投入100億元支持蔚來汽車的發(fā)展。蔚來汽車總裁秦力洪曾在此前回應(yīng)稱“進(jìn)展順利”，但此次蔚來第二季度財(cái)報(bào)中也并未提及此次合作，與此同時(shí)，9月5日，蔚來與騰訊、李斌簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)此協(xié)議，蔚來將以非公開發(fā)行的方式向投資者發(fā)行和出售本金總額2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，預(yù)計(jì)在9月底之前完成。

　　而一旦資金鏈打通，蔚來汽車持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵就回到了產(chǎn)品力上。今年上海車展期間，李斌跟汽車之家提到將主要發(fā)力產(chǎn)品高質(zhì)量交付、服務(wù)效率提升、研發(fā)創(chuàng)新三個(gè)方面。

　　其中產(chǎn)品/用戶發(fā)展方面，李斌認(rèn)為“把車賣出去、發(fā)展用戶”仍是第一要?jiǎng)?wù)，而這在很大程度上要依靠蔚來ES6車型，李斌曾預(yù)測(cè)蔚來ES6或許不會(huì)一開始達(dá)到像第一款車蔚來ES8那樣的熱度，但他對(duì)其銷量仍有信心，稱蔚來ES6的銷量需要到今年第三季度、第四季度時(shí)才會(huì)比較清晰。

『蔚來ES6』

　　蔚來汽車第二季度財(cái)報(bào)中表示：“從10月起，我們將開始交付配備84千瓦時(shí)電池包的ES6和ES8，車輛的綜合工況續(xù)航里程將分別提升至510公里和430公里”，通過增加競(jìng)爭(zhēng)力提升銷量。而在具體規(guī)劃上，第三季度將交付ES8和ES6共4200到4400輛，相比第二季度交付量增加約18.2%-23.8%，而蔚來汽車的第三款量產(chǎn)車，也將在今年12月15日的NIO Day上發(fā)布。

　　在提升運(yùn)營效率方面，李斌也多次承認(rèn)蔚來之前跑的過快，有必要抓緊提高效率和毛利率。一直以來，“用戶體驗(yàn)”都是蔚來汽車提及最多的字眼，這也被部分人解讀為“相比造車水平，更看重營銷”。不過事實(shí)上，蔚來汽車的三電系統(tǒng)、ADAS、智能網(wǎng)關(guān)、智能座艙等都是蔚來方面自主研發(fā)，而對(duì)于服務(wù)和營銷，蔚來汽車方面表示：“我們只是給買到這個(gè)價(jià)位的車的用戶一個(gè)合理的服務(wù)�！辈贿^隨著蔚來汽車用戶的提升，如何快速高效地進(jìn)行服務(wù)，也是蔚來汽車必須要解決的問題。

　　一位資深的傳統(tǒng)汽車人曾對(duì)汽車之家提到他對(duì)蔚來汽車未來發(fā)展預(yù)判：“蔚來的確有很多創(chuàng)新，如果能熬過接下來的三年，到2022年的時(shí)候還是一個(gè)健康的企業(yè)，那它就成功了，當(dāng)然，如果最后被人收購，也算是一種成功”。

　　全文總結(jié)：對(duì)于外界一直以來圍繞“巨額虧損”的評(píng)價(jià)，蔚來汽車一直強(qiáng)調(diào)這是“巨額投入”，而非“巨額虧損”。的確，作為剛涉足汽車制造業(yè)的蔚來汽車來說，巨額投入是正常情況，虧損也并非是定局，更多是財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字。眼下，如果蔚來汽車能獲得持續(xù)融資、進(jìn)一步提升產(chǎn)品力和銷量，股價(jià)的劇烈波動(dòng)情況想必將大大改善，到那時(shí)，蔚來汽車會(huì)迎來真正的觸底反彈。（文/汽車之家才麗媛）