[汽車之家 行業(yè)]  2019年，我國汽車市場的表現(xiàn)不盡人意，全國有44%的經(jīng)銷商虧損，約3000家經(jīng)銷商退網(wǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2019年末，全國經(jīng)銷商門店共計31813家，同比上年增長1%。這其中，也不乏收入和銷量雙雙攀升的部分龍頭企業(yè)，比如此前提到的永達(dá)、中升、和諧等幾家上市經(jīng)銷商集團(tuán)，收入增幅最高達(dá)到46%。

　　近日，廣匯汽車發(fā)布了2019年全年和2020年一季度財報。整體來看，無論銷量、收入還是品牌布局，廣匯汽車依然占據(jù)著全國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)冠軍的寶座，但同時也正面臨凈利潤下滑的危機(jī)。

30秒快速閱讀：
　　1、從銷量、收入及門店布局等方面來看，廣匯汽車依然占據(jù)全國汽車經(jīng)銷商集團(tuán)冠軍寶座。
　　2、從利潤占比上來看，整車銷售仍是基礎(chǔ)，售后維修日益增長，金融保險、二手車等業(yè)務(wù)更具潛力。
　　3、2020年車市危機(jī)四伏，廣匯汽車面臨20年來首次一季度虧損，五次股票質(zhì)押引得資本市場質(zhì)疑。

　　2019年，廣匯汽車營業(yè)收入高達(dá)1704.56億元，同比增長2.58%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.01億元，同比減少20.16%；整體業(yè)務(wù)毛利率達(dá)9.84%。截至2019年底，廣匯汽車從超豪華到中高端，再到自主品牌，已擁有50多個乘用車品牌，包含841個經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國28個地區(qū)，已累計1294萬基盤客戶。

◆豪華品牌沖鋒，汽車租賃縮減

　　乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2019年BBA等8個主流豪華品牌合計銷售市場份額繼續(xù)擴(kuò)大，累計銷售超過220萬臺，較2018年增長超過11%；從單車定價和門店利潤來看，豪華車也都更勝一籌。

　　為順應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和汽車消費(fèi)升級的需要，廣匯汽車已布局超豪華和豪華品牌4S店229家，占比從年初的28.44%提高至29.28%，棲身包括寶馬、奧迪、沃爾沃、瑪莎拉蒂等品牌的第一銷售陣營。此外，還包括中高端品牌522家，自主品牌31家。

　　從收入上看，財報中主要涉及整車銷售、維修服務(wù)、傭金代理及汽車租賃等幾個主營業(yè)務(wù)。其中，整車銷售是核心基礎(chǔ)。2019年廣匯汽車新車銷售共計89.7萬輛，同比增長1.71%，較乘用車整體市場增速高出11.4個百分點(diǎn)；營業(yè)收入1467.4億元，毛利率3.82%。在庫存方面，廣匯汽車通過ERP系統(tǒng)實(shí)時對庫存量、銷售情況進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控，并指導(dǎo)店面進(jìn)行有針對性的銷售規(guī)劃。2019年，庫存88678輛，較上年減少19.72%。

　　在售后維保服務(wù)方面，廣匯汽車擁有自主研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)汽車服務(wù)平臺“匯養(yǎng)車”App。通過多維度系統(tǒng)模塊，可以打通客戶與門店，提升客戶粘性。2019年，在售后業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)維修823.42萬臺次，同比增長2.53%；維修收入達(dá)155.83億元，同比增長2.29%。

　　汽車租賃是幾大類別中唯一出現(xiàn)收入減少的業(yè)務(wù)，全年同比下降6.15%，且經(jīng)營成本增長19.82%。主要原因是整體資金環(huán)境持續(xù)收緊，同時廣匯汽車在控制風(fēng)險、發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)的前提下，對生息資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行控制，加上市場競爭激烈等因素影響，造成汽車租賃成本增加，收入和毛利率都有所下滑。

『廣匯汽車北京寰宇恒通4S店』

　　在融資租賃業(yè)務(wù)方面，廣匯汽車正在通過合理提高審批門檻，適度放緩資金投放規(guī)模，以確保新增資產(chǎn)質(zhì)量。截至12月底，全年累計完成租賃20.85萬臺次，生息資產(chǎn)規(guī)模達(dá)159.02億元。

　　在保險業(yè)務(wù)方面，廣匯汽車通過“保險云”平臺，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)操作的平臺化管控；同時，通過開發(fā)非車險、雙保無憂等創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品等措施，降低因三次費(fèi)改對公司保險業(yè)務(wù)造成的影響。2019年，新車實(shí)現(xiàn)首保率76.6%，同比提升2.6個百分點(diǎn)；續(xù)保率69.5%，與去年同期基本持平；延�？倽B透率23.6%。 

　　在二手車業(yè)務(wù)方面，廣匯汽車采取“全員收車”制度以及線索跟進(jìn)轉(zhuǎn)化監(jiān)督管理體系，同時，支持廠家品牌認(rèn)證二手車標(biāo)準(zhǔn)體系，已打造出全國線下連鎖化二手車交易服務(wù)中心。2019年，廣匯汽車?yán)塾媽?shí)現(xiàn)二手車代理交易服務(wù)量32.84萬臺，同比增長8.47%，超過全國二手車年交易量增長水平。2019年5月，廣匯汽車全資附屬公司廣匯國際汽車貿(mào)易有限責(zé)任公司成為首批取得二手車出口資質(zhì)的企業(yè)，并完成向非洲的二手車出口。

『廣匯二手車官網(wǎng)』

◆加注新能源，尋找新利潤點(diǎn)

　　從2017年的45.11億元到2018年的39.74億元，再到2019年的26.01億元，廣匯汽車作為經(jīng)銷商龍頭企業(yè)，已連續(xù)三年利潤下滑，且跌幅較大�！霸鍪詹辉隼�”的主要原因在于毛利率下降以及三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用）支出上升。2019年，廣匯汽車總體毛利率為9.84%，較上年減少0.47個百分點(diǎn)；而三費(fèi)支出占毛利的比重由65%增長到了67%。

　　從整體收入上看，除傭金代理微增以外，其他整車銷售、維修服務(wù)、汽車租賃及其他各項(xiàng)毛利均有小幅減少。用于經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為78.6億元，同比增長高達(dá)263.95%，這主要是因?yàn)閹齑嫦�化量不斷增加，而庫存量本身大幅減少；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加28.88%，主要是本年收購支付的現(xiàn)金同比減少，理財產(chǎn)品投入也在減少。

　　另外，對于汽車經(jīng)銷商集團(tuán)來說，資金流的穩(wěn)定是保障企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)之一。截止2019年底，廣匯汽車資產(chǎn)總額1420.8億元，較上年增加7.9億元，同比微增0.41%。其中，流動資產(chǎn)864.46億元，同比增加11.48億元，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的60.84%。

『2019年廣匯汽車營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布情況』

　　2019年，廣匯汽車對于新能源汽車的投資也加大了籌碼。2019年11月，廣匯汽車與國網(wǎng)電動汽車服務(wù)有限公司共同在上海市黃浦區(qū)設(shè)立合資公司——國網(wǎng)廣匯（上海）電動汽車服務(wù)有限公司。雙方將分別出資9000萬元合計1.8億元，各自持股50%。新公司將拓展新能源汽車充換電服務(wù)及其他新能源汽車后服務(wù)市場，通過將智慧車聯(lián)網(wǎng)平臺與智能充換電服務(wù)連通，共享充換電設(shè)施資源，最終形成新能源汽車充電、出行、能源一體化服務(wù)鏈條。

◆一季度從盈轉(zhuǎn)虧，連續(xù)五次質(zhì)押

　　轉(zhuǎn)眼2020年已經(jīng)被疫情奪去了三分之一，而廣匯汽車迎來了20年以來的首次一季度虧損。據(jù)2020年一季度財報顯示，廣匯汽車營業(yè)收入256.05億元，同比減少31.36%；凈利潤虧損3.97億元，較上年度末下滑149.58%。歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為365.57億元，同比減少1.14%。就連上一年的銷量重頭BBA和超豪華品牌也出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。

　　廣匯汽車把業(yè)績的大幅下滑，歸結(jié)于新冠疫情導(dǎo)致的門店延遲復(fù)工，以及整車市場需求被推遲釋放等原因所致。為了抵御收入和利潤的縮減，廣匯汽車降低了一季度的成本和費(fèi)用。其中營業(yè)成本232.6億元，同比降低30%，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別降低16%和9.3%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-118.76億元，同比減少7.71%。

『廣匯汽車北京寰宇恒通4S店』

　　作為經(jīng)銷商集團(tuán)的代表，廣匯汽車也必然感受到了車市的震蕩。近一個月內(nèi)，廣匯汽車大股東新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司已五次將所持有的廣匯汽車股票進(jìn)行質(zhì)押，共計超5.8億股。數(shù)據(jù)顯示，廣匯汽車截至目前的被質(zhì)押股數(shù)總計為33.24億股，質(zhì)押比例達(dá)到40.76%。

　　雖然廣匯汽車強(qiáng)調(diào)，本次股票質(zhì)押主要用于補(bǔ)充廣匯集團(tuán)日常營運(yùn)資金，且廣匯集團(tuán)具有足夠的資金償付能力，但資本市場對其在財務(wù)狀況方面有所擔(dān)憂。

編輯小結(jié)：

　　汽車產(chǎn)業(yè)是我國第二大支柱產(chǎn)業(yè)，連續(xù)的產(chǎn)銷量下滑對于市場的信心必定有所打擊。盡管是連續(xù)6年的銷量冠軍，廣匯汽車在資本投資、經(jīng)營管理和宣傳轉(zhuǎn)型等方面也絲毫不敢懈怠。我們能看到的是，2020年雖然艱難，但政策的扶持始終未停，市場的空間還未飽和，二手車、融資租賃、新能源汽車等方面齊頭并進(jìn)，正在彌補(bǔ)產(chǎn)品與價格的單一因素。（文/汽車之家 翁萌）

查看同類文章：

后市場

企業(yè)財報

更多精彩內(nèi)容：

高端對話

配置/售價調(diào)整

汽車之家行業(yè)-大數(shù)據(jù) 全領(lǐng)域 新視點(diǎn)