[汽車之家 行業(yè)]　　一波三折的神州租車股權(quán)收購(gòu)案突現(xiàn)戲劇性反轉(zhuǎn)。7月20日午間，上汽集團(tuán)宣布終止收購(gòu)神州租車股份，下午神州優(yōu)車便正式官宣，擬以每股3.1港幣的價(jià)格向北汽集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其所持神州租車不超過4.43億股股份，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為最多13.72億港幣。在7月21日神州租車發(fā)布的正式公告中，除了神州優(yōu)車手里的4.43億股，北汽還將從大股東Amber Gem手中收購(gòu)1.71億股，總價(jià)5.29億元。本次交易完成后，神州優(yōu)車將不再持有神州租車股份。

　　至此，北汽與上汽對(duì)神州租車的爭(zhēng)奪戰(zhàn)塵埃落定。從結(jié)果來看，上汽和北汽發(fā)出的收購(gòu)價(jià)格都是3.1港幣/股，收購(gòu)?fù)瓿珊螅�北汽將持有神州租車總�?jì)28.91%股權(quán)，成為神州租車第一大股東。

◆ 一次立足全盤的選擇

　　神州優(yōu)車為何最終選擇了北汽?或許要追溯到雙方的合作淵源。今年4月，北汽集團(tuán)與神州優(yōu)車集團(tuán)就聯(lián)合宣布，雙方將通過車輛采購(gòu)、汽車新零售、技術(shù)合作、大數(shù)據(jù)以及金融服務(wù)等方式達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。

　　之后的5月31日，雙方訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議。但更重要的深度合作發(fā)生在2018年，神州優(yōu)車收購(gòu)寶沃汽車67%股份，成為擁有寶沃絕對(duì)控制權(quán)的大股東。在轉(zhuǎn)讓寶沃的同時(shí)，福田汽車與神州締結(jié)全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同開拓汽車新零售模式。

　　實(shí)際上，北汽集團(tuán)對(duì)于此次收購(gòu)神州優(yōu)車持有的神州租車股份，也表示主要出于北汽集團(tuán)布局出行生態(tài)的戰(zhàn)略考慮，希望能夠通過入股神州租車，完善出行板塊的商業(yè)拼圖，實(shí)現(xiàn)“傳統(tǒng)汽車+出行產(chǎn)業(yè)”的深度結(jié)合。

◆ 合謀大出行

　　隨著中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化以及汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，消費(fèi)者的出行需求也在升級(jí)。根據(jù)汽車之家與德勤聯(lián)合發(fā)布的《2020中國(guó)Z世代汽車消費(fèi)洞察》，年輕人對(duì)待出行的態(tài)度更加多元化，95后對(duì)以網(wǎng)約車為代表的新型共享出行方式接受度更高，近四成為高頻用戶。他們已經(jīng)把網(wǎng)約車、租車當(dāng)作較為常規(guī)的出行方式。

　　為了順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境和消費(fèi)行為變化，車企這幾年紛紛布局出行服務(wù)。同時(shí)，新能源汽車、產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型等相關(guān)政策引導(dǎo)也在一定程度上起到了推波助瀾的作用。而從經(jīng)營(yíng)本質(zhì)上來看，出行服務(wù)更是車企長(zhǎng)期發(fā)展的必然選擇，可以豐富商業(yè)模式，進(jìn)一步增強(qiáng)品牌和客戶黏性。

　　北汽集團(tuán)在出行領(lǐng)域的布局最早可追溯到2014年。這一年，北汽集團(tuán)提出了“從傳統(tǒng)型制造企業(yè)向制造服務(wù)型和創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型”的轉(zhuǎn)型升級(jí)目標(biāo)。此后，北汽新能源作為北汽集團(tuán)出行業(yè)務(wù)的急先鋒，推出了面向不同人群、不同商業(yè)模式的“綠狗租車”“北汽綠行”“輕享出行”，北汽集團(tuán)服務(wù)貿(mào)易板塊鵬龍平臺(tái)還打造了針對(duì)政企客戶的分時(shí)租賃服務(wù)品牌“北京出行”。

　　2017年2月，北汽成立了以網(wǎng)約出租車經(jīng)營(yíng)、汽車租賃以及新能源汽車充電設(shè)施技術(shù)開發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的華夏出行有限公司，并逐漸將現(xiàn)有出行品牌納入到華夏出行平臺(tái)中來。截至目前，華夏出行業(yè)務(wù)已覆蓋共享汽車分時(shí)租賃、網(wǎng)約專車、城市物流、整車出租等多種形態(tài)。

　　相比于互聯(lián)網(wǎng)出行平臺(tái)，車企提供的前裝出行解決方案，可以更好地滿足消費(fèi)者個(gè)性化的出行需求，降低車輛制造成本，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，而且可以在出行服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)牌照獲取方面獲得地方政府更好的支持。

　　不過具備互聯(lián)網(wǎng)基因的第三方服務(wù)運(yùn)營(yíng)商累積了大量的終端用戶和線上線下的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，這是傳統(tǒng)車企短時(shí)期無法趕超的。目前車企出行服務(wù)運(yùn)營(yíng)大多局限于自有品牌車輛，相比提供多種品牌車輛的服務(wù)提供者，整車廠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)受到影響。

　　北汽入股神州優(yōu)車正是取長(zhǎng)補(bǔ)短之舉。神州租車擁有的優(yōu)質(zhì)用戶資源、技術(shù)系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)體系、以及穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)能夠?qū)Ρ逼�集團(tuán)出行板塊形成有益補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)占有率的提升。

◆ 神州租車前景幾何？

　　截至7月20日，神州租車市值僅剩62億港元，和巔峰時(shí)相比跌去了近9成。北汽以現(xiàn)在的價(jià)格入場(chǎng)，從資本層面上來，無疑是抓住了抄底的最佳時(shí)機(jī)。但外界質(zhì)疑的是，此時(shí)的神州租車還能否擔(dān)得起北汽對(duì)出行版塊的期待？

　　根據(jù)神州租車2019年財(cái)報(bào)，其凈利潤(rùn)僅0.31億元，同比暴跌89.3%。雖然凈利潤(rùn)大跌，但全年總收入同比增長(zhǎng)19.4%，達(dá)到76.9億元。其中汽車租賃收入49.2億元，同比增長(zhǎng)9.6%，在總收入中占比64%。

　　這意味著，神州租車主營(yíng)業(yè)務(wù)并未出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)暴跌的原因可歸結(jié)為4個(gè)方面：二手車銷售疲弱、車輛折舊成本大幅增加、營(yíng)業(yè)成本上升，以及旅游城市競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致租賃收入低于預(yù)期�？梢园l(fā)現(xiàn)，成本大幅攀升是主因。

　　今年新冠疫情的蔓延更令神州租車雪上加霜。2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示，神州租車總收入為人民幣13.25億元，同比減少28.3%，凈利潤(rùn)也由去年的微利下滑至凈虧損1.88億元。國(guó)內(nèi)疫情雖然在第二季度有所遏制，但神州租車整體業(yè)績(jī)走向仍不容樂觀。

　　這一定程度上可歸結(jié)為神州租車重資產(chǎn)模式帶來的后遺癥。資料顯示，神州租車作為國(guó)內(nèi)最大的汽車租賃企業(yè)，即使是在業(yè)績(jī)下滑的這幾年，也沒有停止過車隊(duì)規(guī)模的擴(kuò)充。截至2020年3月31日，神州租車車隊(duì)總規(guī)模為14.17萬輛，網(wǎng)點(diǎn)布局1000家，覆蓋全國(guó)300余座城市。

　　所謂“成也蕭何，敗也蕭何”。對(duì)線下的重金投入雖然穩(wěn)固了神州租車領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，卻也在黑天鵝事件爆發(fā)時(shí)成為業(yè)績(jī)的拖累。2020年，神州租車暫停了新車購(gòu)買計(jì)劃，車隊(duì)規(guī)模相比2019年甚至略有下降，運(yùn)營(yíng)重心轉(zhuǎn)向盈利，并及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)方向，悄然上線了年租模式。

　　當(dāng)前車市新車銷量嚴(yán)重下滑，傳統(tǒng)租車業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間有限，“以租代售”可以為消費(fèi)者提供更多樣的選擇。對(duì)于神州租車來說，通過融資租賃切入汽車銷售，突破了當(dāng)前以旅游為主的消費(fèi)場(chǎng)景，拓寬目標(biāo)人群，也正好暗合了北汽“傳統(tǒng)汽車+出行產(chǎn)業(yè)”深度融合的出行生態(tài)鏈，能實(shí)現(xiàn)與北汽集團(tuán)整車研發(fā)體系、制造體系、分銷和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系各大業(yè)務(wù)版塊間的協(xié)同。

　　疫情的短期沖擊不會(huì)影響出行服務(wù)的硬性需求及長(zhǎng)期價(jià)值，北汽集團(tuán)在入主神州租車之后，如果能在規(guī)模和利潤(rùn)之間尋找到平衡點(diǎn)和盈利點(diǎn)，進(jìn)一步降低成本、提升運(yùn)營(yíng)效率、開拓新的業(yè)務(wù)模式，那么在國(guó)內(nèi)外強(qiáng)敵環(huán)伺的出行市場(chǎng)，就有機(jī)會(huì)成功突圍，在實(shí)現(xiàn)向制造服務(wù)型與創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型的道路上，贏得關(guān)鍵一役。（文/汽車之家 趙晶）

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