[汽車之家 行業(yè)]  8月12日，理想汽車遠(yuǎn)程敲鐘，正式在香港上市。股價(jià)定在了118元港幣，計(jì)劃募集資金118億港元。

　　理想稱，這次募集資金主要用于研發(fā)高壓純電動(dòng)汽車技術(shù)、平臺(tái)及未來(lái)車型、智能汽車及自動(dòng)駕駛技術(shù)、未來(lái)增程電動(dòng)車型。此外，理想還將利用資金擴(kuò)大產(chǎn)能、擴(kuò)張零售門店與交付及服務(wù)中心、推出高功率充電網(wǎng)絡(luò)。

　　當(dāng)下的理想，仍處于高速成長(zhǎng)中。

　　理想汽車公布的2021年7月交付數(shù)據(jù)顯示，7月交付8589輛理想ONE(參數(shù)|詢價(jià))，同比增長(zhǎng)251.3%，環(huán)比6月增長(zhǎng)11.4%。在新造車品牌中，7月理想汽車交付量超越小鵬、蔚來(lái)，位居首位。

　　而在渠道布局方面，截至7月31日，理想汽車在全國(guó)已有109家零售中心，覆蓋67個(gè)城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心176家，覆蓋134個(gè)城市。到2021年底，理想汽車計(jì)劃將建成200家直營(yíng)零售中心，覆蓋全國(guó)超過(guò)100個(gè)城市。

　　理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞楠此前曾給出目標(biāo)，理想汽車將在今年達(dá)成“月度交付過(guò)萬(wàn)”的目標(biāo)，而李想近期也放出言論，“單一車型單月過(guò)萬(wàn)才算合格”。

『理想汽車納斯達(dá)克上市儀式』

　　2020年7月，理想汽車在納斯達(dá)克敲鐘的余音仍在繞梁不絕。相隔不到一年，理想就匆忙回港上市。毫無(wú)疑問(wèn)，理想還在缺錢。赴港上市最直接的好處，就是可以繼續(xù)融資，支撐公司的遠(yuǎn)景發(fā)展。

　　但將本次上市放在更大的背景下，隨著小鵬、理想等新造車企業(yè)的相繼歸國(guó)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，一場(chǎng)更大的“跨洋遷徙”已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)。

“二次上市”當(dāng)然更香 但“雙重上市”更適合理想

　　一般來(lái)說(shuō)，很多在美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，都會(huì)采用“二次上市”的模式返回港股。

　　“二次上市”顧名思義，就是公司在兩地上市，相同類型的股票通過(guò)國(guó)際托管行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份跨市場(chǎng)流通。

　　“二次上市”的優(yōu)勢(shì)很明顯，在監(jiān)管上需要滿足的要求比較簡(jiǎn)單。相對(duì)于“雙重上市”來(lái)說(shuō)，有很多的豁免優(yōu)待條款，上市成本比較低。

　　只不過(guò)，“二次上市”必須滿足一條硬標(biāo)準(zhǔn)——企業(yè)需要在美股上市滿兩年，而理想汽車在2020年7月剛剛上市，沒(méi)有滿足這一標(biāo)準(zhǔn)。所以，“雙重上市”就是理想當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)之選。

　　顧名思義，“雙重上市”是同一家公司分別在兩個(gè)不同的證券交易所掛牌上市，兩個(gè)資本市場(chǎng)均為第一上市地。換句話說(shuō)就是把上市的流程再重新走一次，如果滿足了港股的上市標(biāo)準(zhǔn)，理想汽車就可以掛牌。

　　相比于“雙重上市”，“二次上市”程序更簡(jiǎn)單，成本也更低，只是理想等不起了。

　　在2021年第一季度，理想汽車虧損3.6億元，是2020年全年虧損的兩倍。2020年和2021年成本與費(fèi)用分別為11億元、5.15億元，分別占總營(yíng)收的11.6%、14.4%。研發(fā)費(fèi)用在未來(lái)還將繼續(xù)增加。

　　與此同時(shí)，隨著交付量和公司規(guī)模的擴(kuò)張，理想汽車的費(fèi)用也在增加。理想汽車創(chuàng)始人李想在6月接受媒體的對(duì)話時(shí)表示，到2021年，理想汽車預(yù)計(jì)在研發(fā)方面的投入會(huì)增長(zhǎng)至30億元，相比2020年的11億元翻倍增長(zhǎng)。

　　如今，一季度理想汽車銷售管理費(fèi)用達(dá)到5.1億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)351.3%。所以，當(dāng)下的理想汽車，需要依靠多種方式來(lái)充實(shí)自己的“小金庫(kù)”，其中就包括港股市場(chǎng)。

　　在今年5月的媒體溝通會(huì)上，理想汽車創(chuàng)始人李想表示，“錢肯定多多益善，理想汽車不介意以任何一種方式獲得資金儲(chǔ)備，含資本市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、銀行貸款、發(fā)債等各種各樣的方式�！�

　　“急于募集資金”是理想汽車采用“雙重上市”的根本原因。另一方面，“雙重上市”帶給理想的好處也顯而易見(jiàn)。相較于美股，港股由于“港股通”的存在，公司雖然沒(méi)有在A股上市，但理想汽車依然可以充分利用陸資。

　　上市是手段，絕非終點(diǎn)。理想汽車還披露了一系列計(jì)劃，給了市場(chǎng)更多想象空間。

理想汽車的想象空間

　　在短期內(nèi)，理想可能會(huì)遇到一些困難。理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞楠在上市結(jié)束后表示，受制于芯片供給，理想汽車雖然早在6月就訂單過(guò)萬(wàn)，但交付量依然沒(méi)有攀登到五位數(shù)。

　　“今年9月理想交付量將突破1萬(wàn)輛，我對(duì)這一目標(biāo)有信心�！鄙騺嗛�說(shuō)。

　　獲取了更多資金后，理想汽車在新車型、基礎(chǔ)設(shè)施、新技術(shù)、渠道方面都有更多計(jì)劃，這些計(jì)劃都指向了同一個(gè)目標(biāo)——到2025年，理想汽車力爭(zhēng)達(dá)到20%的市占率。

　　這一計(jì)劃離不開更多新車。到2022年，搭載下一代增程技術(shù)的理想新車型將和消費(fèi)者見(jiàn)面，同時(shí)，400kW的充電技術(shù)也在研發(fā)當(dāng)中。2023年下半年，理想將推出純電車型。這些新車型都是“吞金獸”。

　　在一些新技術(shù)的研發(fā)上，理想汽車同樣要進(jìn)行大筆投入。

　　“2025年之后，自動(dòng)駕駛將成為車輛的基本功能，如果沒(méi)有L4級(jí)自動(dòng)駕駛，就相當(dāng)于現(xiàn)在的智能手機(jī)沒(méi)有拍照功能�！鄙騺嗛�說(shuō)。而在車輛的駕駛形態(tài)發(fā)生改變后，智能座艙的研發(fā)也要相應(yīng)推進(jìn)�！耙�?yàn)樗緳C(jī)也會(huì)從駕駛者變成乘客�！�

　　與此同時(shí)，在一些新網(wǎng)點(diǎn)的搭建上，理想汽車也需要大量資金來(lái)滿足年內(nèi)200家線下零售店的搭建需求。

　　這或許與特斯拉走了一條相反的路。當(dāng)前，特斯拉已經(jīng)大量撤出核心商圈，只保留一些城市中心店。但沈亞楠認(rèn)為，不同的公司在鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)時(shí)有不同的邏輯。

　　他表示，“特斯拉當(dāng)前已經(jīng)擁有了的知名度，無(wú)需借助商圈流量，而理想汽車還沒(méi)有那樣的品牌力，所以線下渠道仍需推進(jìn)。”

『理想汽車線下體驗(yàn)店』

　　一系列計(jì)劃給足了理想汽車想象空間。而理想汽車此次上市，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是開啟未來(lái)的一把鑰匙。這把鑰匙打開了港股與美股間的“彩虹橋”，一大批企業(yè)即將回流。

站在浪潮 美股回流正在上演

　　在認(rèn)購(gòu)階段，相比于小鵬14.73倍的超額認(rèn)購(gòu)，理想汽車認(rèn)購(gòu)倍數(shù)僅為2.31倍，在港股打新市場(chǎng)中屬于“冷門股票”。上市后，理想汽車的股價(jià)小幅下挫，收在了發(fā)行價(jià)以下。但無(wú)論股價(jià)如何，理想汽車的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

　　沈亞楠表示，早在2020年美股上市后，理想汽車就啟動(dòng)了港股計(jì)劃，“主要有三個(gè)目的�！�

　　“首先，香港是國(guó)際化的資本市場(chǎng)，市場(chǎng)深度很好；其次，我們希望吸引亞太地區(qū)特別是本土的投資人投資公司；再者，香港和美股同時(shí)上市，能抵抗不確定性。”沈亞楠甚至還談及到了A股，“未來(lái)不排除回歸A股的可能性�！�

　　伴隨著一聲鐘響，前兩個(gè)目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。而“抵抗不確定性”，或許是很多美股回流港股公司的共同心聲。

　　從美股回國(guó)，理想汽車不是第一家，也不會(huì)是最后一家。

　　近些時(shí)日，在美上市的中概股日子都不是很好過(guò)。拼多多已經(jīng)蒸發(fā)了1500億美元市值，阿里更是市值縮水了三分之一。除此之外，其他的中概股也在紛紛下探。

　　這與美國(guó)監(jiān)管層屢屢推出新監(jiān)管措施有關(guān)。

　　今年3月，美國(guó)通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》最終修正案，明確連續(xù)三年未能通過(guò)審計(jì)，將被禁止在美上市，同時(shí)要求上市公司需披露自己與該國(guó)政府的關(guān)系。8月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布聲明，增加了對(duì)中國(guó)企業(yè)赴美上市的信息披露要求。

　　內(nèi)外承壓之下，美股回流港股的速度陡然加快。此前有小鵬汽車回歸港股，蔚來(lái)也傳出將在港股上市的消息。另有媒體報(bào)道稱，貨拉拉正考慮將上市地點(diǎn)從美國(guó)紐約轉(zhuǎn)移到香港，喜馬拉雅上市計(jì)劃也將轉(zhuǎn)向香港。

　　回港二次上市浪潮還在持續(xù)涌動(dòng)，理想汽車順勢(shì)而為。雖然首日經(jīng)歷了股價(jià)破發(fā)，但這不一定是陣痛，也可能是新生。（文/汽車之家 程功）

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