比亞迪半導體分拆上市被按“暫停鍵”
[汽車之家 資訊] 近日，炙手可熱的比亞迪半導體被深交所中止了上市審核，原因是發(fā)行人律師北京市天元律師事務所被中國證監(jiān)會立案調查。
根據《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，只有當該律所的相關情形消除，或在三個月內完成盡調，并及時告知深交所后，比亞迪半導體才有可能恢復上市資格。這一意外，為比亞迪半導體的上市增加了一層不確定。
從分拆、融資、提交上市申請再到接收首輪問詢，比亞迪半導體的道路走得又快又順。在2020年5月和6月，相繼完成了兩輪融資；一年后，深交所受理了其上市申請；7月25日，比亞迪半導體就接受了深交所的首輪問詢。8月18日，被按“暫停鍵”。
半導體分拆是關鍵一步。比亞迪半導體上市被受理之后，比亞迪的股價漲幅一度達到了75.96%。在前所未有的缺芯潮席卷下，6月29日，深交所已受理比亞迪半導體在創(chuàng)業(yè)板的上市申請，中金公司給出了300億元估值。
盡管如今上市被按下“暫停鍵”，這并不妨礙比亞迪半導體自身的特殊意義。一家整車廠做半導體供應商，在中國乃至全球都屬開創(chuàng)性的做法。但外界對比亞迪半導體的質疑仍在。一方面，長期的產業(yè)鏈封閉和保守的作風，比亞迪作為供應商，并不是所有整車廠都愿意買單。從比亞迪半導體的招股書中來看，比亞迪半導體和比亞迪的關聯交易占到比亞迪半導體營業(yè)收入的59.02%；另一方面，最大的質疑在于比亞迪半導體如何解決外供客戶問題。而這個問題的解決，也是其能否突破300億元估值的關鍵。
針對車規(guī)級IGBT模塊的特殊要求，比亞迪已經發(fā)展到第五代IGBT，業(yè)內人士表示，這一產品可對標英飛凌第四代IGBT產品。但也有技術人士表示，比亞迪的IGBT產品還有差距，此前的比亞迪IGBT4.0相當于英飛凌的IGBT2.5而如今，英飛凌已經做到7.0代。此外，技術積累和人才儲備也是比亞迪半導體需要突破的瓶頸。
在缺芯背景下，IGBT功率半導體今年以來大幅漲價，一是由于新能源汽車對IGBT的需求快速增長，二是占據中國新能源汽車IGBT模塊超過一半份額的英飛凌，其IGBT產品交期延緩。這對于國產廠商來說，是一次機會。比亞迪半導體的產品的競爭力在國產IGBT產品中屬于頭部，但并不是最好，與國際廠商仍有巨大差距。
據IDC預計，受政策推動等因素的影響，中國新能源汽車市場將在未來五年迎來強勁增長2020年至2025 年的年均復合增長率將達到36.1%。由于下游應用場景廣泛，IGBT市場還在持續(xù)擴容，國產替代的空間廣闊。比亞迪半導體在招股書中提及，當下車規(guī)級半導體自主可控成為當務之急，面臨巨大市場機遇，打開外銷的條件和時機基本成熟。（來源/財經雜志;編譯/汽車之家 王靜波）
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