[汽車之家 行業(yè)] 在全國(guó)社會(huì)零售同比增速持續(xù)下跌的背景下，2024年汽車以舊換新政策明顯拉動(dòng)了汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)。2024年乘用車國(guó)內(nèi)零售4-11月持續(xù)上升，傳統(tǒng)7月是銷售谷底，走勢(shì)也比前幾年強(qiáng)。11月全國(guó)狹義乘用車零售241萬輛，同比增16%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，相對(duì)于歷年走勢(shì)是超強(qiáng)。

但是，汽車置換補(bǔ)貼政策將在2024年12月31日，也就是今天到期。是否會(huì)延續(xù)，以及補(bǔ)貼金額如何改變，將決定明年銷量走勢(shì)。

今年政策拉動(dòng)下的超強(qiáng)狀態(tài)有沒有透支了明年部分需求？有經(jīng)銷商希望政府部門2025年之前把政策明確下來，不然等春節(jié)購(gòu)車旺季過后，開春的市場(chǎng)將轉(zhuǎn)而下跌，而且如果政策一旦消失，市場(chǎng)下跌的速度將比以往來的更猛烈。

根據(jù)中央財(cái)辦負(fù)責(zé)人在解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容，社會(huì)反饋普遍良好，明年補(bǔ)貼大概率會(huì)延續(xù)，但補(bǔ)貼金額還未知。不過，南京和蘇州已經(jīng)率先給出了具體市級(jí)的補(bǔ)貼政策（詳見下文）。

今年第一輪補(bǔ)貼力度“不痛不癢”，第二輪力度加大，銷量拉動(dòng)立竿見影

2024年4月24日，商務(wù)部等7部委發(fā)布《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》，對(duì)符合條件的個(gè)人消費(fèi)者給予一次性定額補(bǔ)貼。

但從6月30日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布最新“中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”看，今年剛過半，指數(shù)已來到今年第2高點(diǎn)，僅次于受春節(jié)假期影響的2月（64.1%）。這一指數(shù)反映全國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存狀況的重要指數(shù)，意味著經(jīng)銷商庫(kù)存積壓嚴(yán)重，銷量不及預(yù)期。

第一輪政策刺激力度太小，效果不佳。經(jīng)銷商原本對(duì)“以舊換新”政策激勵(lì)及“618”大型促銷活動(dòng)抱有很高期待，所以增加了庫(kù)存并加大優(yōu)惠力度甚至虧本賣車，但實(shí)際銷量不如人意，經(jīng)營(yíng)狀況反而進(jìn)一步惡化。

經(jīng)銷商原本就一直在降價(jià)，以舊換新補(bǔ)貼對(duì)于消費(fèi)者來說“不痛不癢”，剛需的消費(fèi)者可能會(huì)留意補(bǔ)貼政策，置換補(bǔ)貼對(duì)于持幣觀望的消費(fèi)者實(shí)際影響有限。

我們猜測(cè)可能是中央和地方財(cái)政資源不足，導(dǎo)致第一輪力度不夠。

7月25日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施（下稱《若干措施》），提出統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。

8月16日，第二輪汽車以舊換新的政策細(xì)則正式出臺(tái)。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由原來的購(gòu)買新能源乘用車補(bǔ)貼1萬元、購(gòu)買燃油乘用車補(bǔ)貼7000元，分別提高到2萬元和1.5萬元，都增長(zhǎng)了一倍及以上。

補(bǔ)貼力度加大后，效果在2024年9月立即見效。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，9月乘用車零售量同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增速達(dá)10.6%。10月和11月，乘用車零售量同比增速分別高達(dá)11.3%和16.6%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，12月乘用車零售量同比增速仍將高達(dá)14.8%，環(huán)比增速也將達(dá)11.4%。

下圖看2024年銷量的紅色線，在9月份后大幅拉升走勢(shì)陡峭，和往年走勢(shì)迅速分化，僅次于2017年。

原計(jì)劃“2035電車銷量占比50%”的目標(biāo)，我們提前10年實(shí)現(xiàn)了

在補(bǔ)貼力度和海外出口雙雙刺激下，國(guó)內(nèi)新能源汽車?yán)^續(xù)蓬勃發(fā)展。明年中國(guó)電動(dòng)汽車銷量將首次超過內(nèi)燃機(jī)汽車銷量，這意味著，作為世界最大汽車市場(chǎng)，中國(guó)將比西方國(guó)家早幾年達(dá)到這個(gè)歷史性拐點(diǎn)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》收集的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)電動(dòng)汽車（包括純電池汽車和插電混合動(dòng)車汽車）銷量較上年增長(zhǎng)20%左右，超過1200萬輛（這一數(shù)字將是2022年銷量590萬輛的兩倍多）。

而傳統(tǒng)燃油汽車銷量預(yù)計(jì)下滑超過10%，不到1100萬輛，較2022年的銷量1480萬輛下跌近30%。

繁榮背后增長(zhǎng)放緩競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)能利用率內(nèi)部差異嚴(yán)重，旱的旱死，澇的澇死

今年第1季度，由于生產(chǎn)能力持續(xù)增加和銷量放緩，大多數(shù)行業(yè)的產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下滑，普遍低于疫情前的平均水平。

早在2010年代，國(guó)家大規(guī)模補(bǔ)貼吸引了許多新玩家涌入市場(chǎng)。然而隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇和購(gòu)車補(bǔ)貼逐步取消，比如高合等部分弱勢(shì)車企被淘汰。

汽車行業(yè)整體看產(chǎn)能利用率不足，整體平均只有約50%（下圖第二根柱子是汽車行業(yè)，產(chǎn)能利用率在16個(gè)行業(yè)中倒數(shù)），有一定產(chǎn)能過剩的情況。但內(nèi)部不同企業(yè)的表現(xiàn)差異巨大。比亞迪、理想汽車產(chǎn)能利用率超過80%，而合資品牌的上汽大眾、長(zhǎng)安福特等只有30%甚至更低。

晨星(Morningstar)預(yù)測(cè)，德國(guó)大眾在內(nèi)的幾家跨國(guó)汽車制造商轉(zhuǎn)型步伐依然緩慢，要到2025年底或2026年才會(huì)在中國(guó)推出重要的新款電動(dòng)汽車車型。

跨國(guó)車企轉(zhuǎn)型緩慢，而本土車企更新速度之快，令全球車企咋舌。匯豐預(yù)測(cè)，中國(guó)汽車制造商在2024年第四季度發(fā)布了約90款新車，相當(dāng)于每天一款，其中近90%是電動(dòng)汽車。

今年消費(fèi)疲軟背景下，政策成功不容易

社會(huì)消費(fèi)品零售總額作為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，一般按月度發(fā)布，頻率較高。社零增加往往是經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、人均收入持續(xù)增加的積極信號(hào)。

從12月16日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月社零數(shù)據(jù)看，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+3.0%，低于市場(chǎng)預(yù)期的+4.6%，呈現(xiàn)持續(xù)低迷的狀態(tài)。

但就是這3.0%的增速，里面有相當(dāng)一部分還要?dú)w功于國(guó)家補(bǔ)貼。后面如果沒有了國(guó)補(bǔ)，增速能不能維持現(xiàn)狀真的不好說。

從下圖中也可以看到，北京、上海，這兩座國(guó)內(nèi)top2的超一線城市的數(shù)據(jù)，更能夠反映當(dāng)下國(guó)內(nèi)需求萎縮和消費(fèi)降級(jí)的真實(shí)態(tài)勢(shì)。

過往3次汽車補(bǔ)貼政策效果邊際遞減，汽車消費(fèi)和房地產(chǎn)需求較為同步

今年不僅面臨消費(fèi)市場(chǎng)的萎靡，其實(shí)從歷史看，汽車消費(fèi)刺激政策的效果也在邊際遞減。

截取2009 年、2015 年這兩次出臺(tái)汽車消費(fèi)刺激政策來看，即使措施相似，效果也不盡相同。

2008 年下半年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延后，我國(guó)汽車市場(chǎng)需求低迷，產(chǎn)銷回落。隨后《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》出臺(tái)，決定自2009 年1 月20 日起，對(duì)1.6 升及以下小排量乘用車的車輛購(gòu)臵稅由之前的10%減少至5%征收。

在新政實(shí)施后，1.6L排量乘用車比重從2008年的63.4%升至2009年的71.1%，相比前一年提升7.7個(gè)百分點(diǎn)，效果顯著。

2015 年，伴隨著內(nèi)需回落，我國(guó)汽車市場(chǎng)再次出現(xiàn)疲弱，享受過2008年政策的好處，這次再次推行相似的政策。自2015 年10 月1 日起，對(duì)1.6 升及以下排量乘用車減少至5%的稅率征收車輛購(gòu)置稅。

但2015年比重只從69.4%提升至2016年的73%。效果明顯沒有第一輪來的有效。（下圖看第2個(gè)紅色框的高峰明顯低于第1個(gè)）

在中國(guó)市場(chǎng)，汽車消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)需求較為一致。汽車消費(fèi)的繁榮一般都伴隨著居民總體需求增長(zhǎng)，也影響汽車刺激政策的效果。2009年中國(guó)地產(chǎn)銷售強(qiáng)勁，汽車消費(fèi)也同步走高，隨后地產(chǎn)需求高位回落，汽車銷售增速也快速下滑。2015年地產(chǎn)需求先出現(xiàn)擴(kuò)張，對(duì)下半年的汽車銷售形成支撐，汽車消費(fèi)隨后也出現(xiàn)跟隨擴(kuò)張。

今年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整中，社零數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷，汽車置換補(bǔ)貼依然取得較大成功，實(shí)屬不易。

總結(jié)和展望: 明年到底還有沒有補(bǔ)貼？

我們根據(jù)市場(chǎng)的消息看，明年大概率政策還會(huì)延續(xù)。中央財(cái)辦負(fù)責(zé)人在解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容時(shí)稱，社會(huì)普遍反映，2024年消費(fèi)品以舊換新和大規(guī)模設(shè)備更新政策效果很好。2025年支持“兩新”的超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金將比2024年大幅增加，有關(guān)部門會(huì)研究將更多市場(chǎng)需求廣、更新?lián)Q代潛力大的產(chǎn)品和領(lǐng)域納入政策支持范圍。

12月16日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)做好明年“兩新”“兩重”工作提出了明確要求。要在總結(jié)和延續(xù)今年好的經(jīng)驗(yàn)做法基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模，加大政策支持力度。

江蘇省南京、蘇州都率先公布了自己城市的新能源補(bǔ)貼方案。并且同時(shí)有段話：

若后續(xù)國(guó)家、省繼續(xù)出臺(tái)報(bào)廢更新或置換更新政策,同時(shí)符合條件的消費(fèi)者,支持同時(shí)申請(qǐng)享受相關(guān)補(bǔ)貼(上級(jí)政策有另外規(guī)定的除外)，意味著政策可以疊加�。ㄆ�車之家 圖/文 吳沛哲）