● 薩博收購(gòu)事件的反思：

　　◆ 海外收購(gòu)如何打破技術(shù)封鎖

　　從雙龐對(duì)于薩博的收購(gòu)進(jìn)程來(lái)看，雖然一直有一些學(xué)者表示不看好，但是薩博而和雙龐也都堅(jiān)持走下來(lái)了。但讓收購(gòu)急轉(zhuǎn)直下，成為破產(chǎn)事件導(dǎo)火索的就是通用汽車(chē)表示其消極態(tài)度持的一個(gè)聲明。（保護(hù)自身 通用將停止對(duì)薩博零部件供應(yīng)）

　　通用汽車(chē)公司擁有多款薩博車(chē)型的平臺(tái)技術(shù)，由于雙龐計(jì)劃100%的收購(gòu)薩博股份，通用稱(chēng)中國(guó)公司接管薩博會(huì)損害通用汽車(chē)股東的權(quán)益，因?yàn)橥ㄓ迷谥袊?guó)有相當(dāng)?shù)囊?guī)模，公司還說(shuō)如果薩博所有權(quán)變更至中國(guó)公司，將停止向薩博授予技術(shù)許可。

『薩博9-4X和凱迪拉克SRX基于相同平臺(tái)打造』

　　我們知道，像薩博9-4X這款車(chē)型，實(shí)際上是薩博利用通用的技術(shù)打造的，與凱迪拉克SRX同一平臺(tái)，有不少相同技術(shù)。在薩博生產(chǎn)的9-4X車(chē)型上，通用卻掌握著核心技術(shù)，薩博每賣(mài)出一輛應(yīng)用通用技術(shù)的車(chē)型，都需要付給通用技術(shù)使用費(fèi)。如果通用不同意中國(guó)車(chē)企收購(gòu)薩博，那么現(xiàn)在薩博僅有的9-4X以及薩博9-5等根據(jù)通用技術(shù)打造的產(chǎn)品則會(huì)變成空空的車(chē)殼。

『此前公布的重組計(jì)劃只是一個(gè)美好的期望』

　　我們可以設(shè)想，比如有一天歐寶面臨經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，我們的車(chē)企是不是需要想一想，到底我們購(gòu)買(mǎi)的這個(gè)品牌還有沒(méi)有自己的技術(shù)，買(mǎi)到的這些技術(shù)能不能脫離原來(lái)的母公司控制，原來(lái)的母公司會(huì)不會(huì)同意此次收購(gòu)。這個(gè)問(wèn)題以后應(yīng)該成為我國(guó)車(chē)企走出去進(jìn)行收購(gòu)需要考慮的一個(gè)重要問(wèn)題。

　　◆ 對(duì)于薩博的收購(gòu)，從最初看就是自尋煩惱

　　不可否認(rèn)，作為渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)的鼻祖，薩博曾經(jīng)創(chuàng)造過(guò)輝煌，也正因如此，在薩博陷入困境面臨破產(chǎn)之時(shí)，眾多中國(guó)車(chē)企都趨之若鶩，紛紛拋出橄欖枝。但是今天的薩博還是那個(gè)“歷史中傳說(shuō)的”薩博嗎？

　　2009年，由于金融危機(jī)的打擊以及產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑等問(wèn)題的困擾，薩博汽車(chē)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。年銷(xiāo)量由最高13萬(wàn)輛跌到數(shù)百輛。面對(duì)窘境，薩博不得不申請(qǐng)“重組”，北汽集團(tuán)以及世爵汽車(chē)等車(chē)企先后加入競(jìng)購(gòu)。最后，北京汽車(chē)花費(fèi)近2億美元購(gòu)買(mǎi)薩博部分資產(chǎn)平臺(tái)和技術(shù)，荷蘭世爵則以7400萬(wàn)美元現(xiàn)金和價(jià)值3.26億美元的新薩博-世爵股份，從通用汽車(chē)手中收購(gòu)了薩博，使薩博暫時(shí)躲過(guò)了破產(chǎn)的命運(yùn)。

　　通過(guò)上面我們看到，出售薩博是拆分的。而在賣(mài)給世爵重組后，可以說(shuō)薩博已經(jīng)沒(méi)有了自己具有競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)了。重生的薩博依靠的是來(lái)自通用技術(shù)的“輸血”。由于通用技術(shù)的控制，薩博慢慢成為通用集團(tuán)的一家“改裝廠”，與真正的制造商有較大區(qū)別。

　　同時(shí)，世爵汽車(chē)的接管也沒(méi)有阻擋薩博衰退的步伐，近兩年薩博每年都虧損數(shù)百萬(wàn)歐元。同時(shí)，薩博的困境還拖累了世爵汽車(chē)的運(yùn)營(yíng)狀況，資料顯示，2010年只售出了32000輛薩博汽車(chē)。2011年第一季度世爵虧損了7900萬(wàn)歐元，而去年同期世爵的盈利是696萬(wàn)歐元。而自今年6月初開(kāi)始，薩博就沒(méi)有再生產(chǎn)任何汽車(chē)。

『薩博在世爵收購(gòu)后并沒(méi)有重生』

　　在這種極度惡劣的狀況下，據(jù)外電報(bào)道，整個(gè)薩博重組，讓薩博復(fù)興大概需要4.5億歐元的資金。其中，涵蓋了1億歐元的收購(gòu)款、全部的債務(wù)和通用汽車(chē)4500萬(wàn)歐元的優(yōu)先股回購(gòu)。這樣的龐大支出，買(mǎi)一個(gè)已經(jīng)不具備自己獨(dú)有技術(shù)的品牌，這筆賬可真是需要好好算算的了。

　　◆ 薩博收購(gòu)是不是世爵導(dǎo)演的圈錢(qián)騙局？

　　從上面的兩點(diǎn)論述我們看到，首先是技術(shù)封鎖，再是需要大筆資金才能救活。編輯認(rèn)為，從薩博和世爵來(lái)講，對(duì)于技術(shù)轉(zhuǎn)讓、合作存在的潛在阻礙問(wèn)題，世爵方面或許應(yīng)該早就知道了，而賣(mài)方還在不斷的向中方企業(yè)兜售，并要求打款，我們能感到這是在一種“圈錢(qián)”，能要一點(diǎn)錢(qián)是一點(diǎn)錢(qián)，或許這些海外的商人認(rèn)為我們有點(diǎn)“人傻錢(qián)多”。

　　◆ 這次并購(gòu)為以后的海外并購(gòu)提供了經(jīng)驗(yàn)

　　雖然國(guó)內(nèi)車(chē)企此次海外并購(gòu)最終沒(méi)有成功，但在這半年多的收購(gòu)過(guò)程中，我們也要看到此次的收購(gòu)還是讓國(guó)內(nèi)車(chē)企學(xué)到了一些東西：

　　首先要說(shuō)的是車(chē)企并購(gòu)需進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查。如果初期能夠進(jìn)行良好的調(diào)查，做出全面分析，其實(shí)也就能夠避免到通用這個(gè)半路殺出的“程咬金”的情況的出現(xiàn)。而面對(duì)國(guó)際汽車(chē)行業(yè)并不是非常景氣的今天，我們的車(chē)企依然有機(jī)會(huì)走出去，那么下次的走出去，我們不能因?yàn)閾寵C(jī)會(huì)而打無(wú)準(zhǔn)備之戰(zhàn)。

　　第二是跨國(guó)并購(gòu)因其復(fù)雜性，往往需要很多顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的參與。我們都看到吉利海外并購(gòu)的成功，但許多人只看到吉利的成功，并沒(méi)有想到背后的艱辛。吉利在當(dāng)初并購(gòu)沃爾沃時(shí)，聘請(qǐng)的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)包括R otschild投資銀行、德勤財(cái)務(wù)顧問(wèn)、富爾德律師事務(wù)所、中國(guó)海問(wèn)律師事務(wù)所、瑞典Cederquist律師事務(wù)所和博然思維集團(tuán)等，每個(gè)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)都有分工清除并購(gòu)中的“地雷”。

『2010年3月28日，在瑞典第哥德堡的沃爾沃公司總部，中國(guó)吉利汽車(chē)集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福（前左）與美國(guó)福特汽車(chē)公司首席財(cái)務(wù)官萊維斯-布思（前右）簽約』

　　但此次雙龐收購(gòu)薩博的過(guò)程中，業(yè)界幾乎沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)哪家非常有名的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)參與其中。當(dāng)然，我們并沒(méi)有說(shuō)雙龐沒(méi)有請(qǐng)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，我們想強(qiáng)調(diào)的是海外收購(gòu)是一個(gè)長(zhǎng)線任務(wù)，需要做好充足的準(zhǔn)備。

　　第三點(diǎn)我們看到，此次我們中方一直被薩博牽著鼻子走，其中最關(guān)鍵的原因就是我們車(chē)企早期對(duì)薩博的打款。我們都熟悉國(guó)人的好客心理——“不給你先打錢(qián)表示我沒(méi)誠(chéng)意”。但是實(shí)際上在匯款之后，我們便會(huì)逐漸的陷了進(jìn)去，更加被動(dòng)，一種賭徒心理便慢慢會(huì)成為主導(dǎo)。就像多少好漢不知斷腕而栽倒在股市中一樣，相信雙龐的高層不會(huì)不懂這個(gè)道理，我們真正需要的是“見(jiàn)著兔子再撒鷹”。

● 結(jié)語(yǔ)：

　　薩博此次的收購(gòu)案伴隨著薩博的破產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束了，但是對(duì)薩博的剩余資產(chǎn)，不少人還在虎視眈眈。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，“薩博破產(chǎn)后原有的核心技術(shù)會(huì)被通用收回，工廠會(huì)被作為資產(chǎn)抵押，由于近半年一直處于停產(chǎn)中，基本沒(méi)有庫(kù)存剩余。那么，可參與競(jìng)購(gòu)的資產(chǎn)分為兩部分，一個(gè)是無(wú)形資產(chǎn)，即薩博的品牌；另外一方面是有形資產(chǎn)，包括薩博現(xiàn)有的生產(chǎn)線、薩博汽車(chē)博物館和具有熟練操作經(jīng)驗(yàn)的工人等。”

　　但也有消息表示，薩博轎車(chē)品牌將根據(jù)協(xié)議收歸薩博卡車(chē)和薩博飛機(jī)，薩博轎車(chē)品牌將隨之消失。但官方還沒(méi)有對(duì)這兩種消息進(jìn)行表態(tài)。究竟薩博這個(gè)品牌最后會(huì)何去何從，雙龐能否全身而退，我們也將繼續(xù)關(guān)注。

　　我們看到，國(guó)內(nèi)車(chē)企走出去，想要海外收購(gòu)，取得技術(shù)，通過(guò)學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)武裝自己的愿望是好的。雖然從結(jié)果看，這次收購(gòu)并不理想，但對(duì)于雙龐的嘗試還是應(yīng)該肯定的。但從中我們也要看到，我國(guó)車(chē)企發(fā)展，并不能過(guò)度依賴(lài)海外收購(gòu)，因?yàn)槲譅栁执饲俺晒Φ氖召?gòu)并不是好復(fù)制的，再加上技術(shù)的封鎖，我們需要的還是苦練內(nèi)功，研究技術(shù)，來(lái)提升自己的硬實(shí)力。（編譯/汽車(chē)之家 王寅）

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